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道指探底回升微幅收跌 油价重挫致能源股领跌

BIZ商界讯:

  【道指探底回升微幅收跌 油价重挫致能源股领跌】东方财富网5日讯,美东时间周四,道指微幅收跌0.03%,盘中一度跌逾100点,但尾盘在医疗股及银行股带动下,逐步回升;成分股中,卡特彼勒、雪弗龙、埃克森美孚跌幅靠前;国际油价大幅下挫,带动美股能源股领跌,值得注意的是,埃克森美孚公司是世界最大的非政府石油天然气生产商。

  东方财富网5日讯,美东时间周四,道指微幅收跌0.03%,盘中一度跌逾100点,但尾盘在医疗股及银行股带动下,逐步回升;成分股中,卡特彼勒、雪弗龙、埃克森美孚跌幅靠前;国际油价大幅下挫,带动美股能源股领跌,值得注意的是,埃克森美孚公司是世界最大的非政府石油天然气生产商。

  消息面上,特朗普新医保法案在美国众议院投票通过。法案计划废除“奥巴马医保”大部分内容,下一步将提交参议院作最终表决。该消息极大刺激医疗个股上涨,NASDAQ Health Care板块整体收涨0.6%,带动了市场做多氛围。

  盘面上,油价低迷引起投资者纷纷做空油气相关个股,DJ Oil & Gas 与NYSE Energy 板块分别下跌2.12%、1.8%,领跌美股。截止收盘,WTI原油期货跌2.30美元,跌幅4.81%,报45.52美元/桶。

  值得注意的是,保险及银行板块延续昨日涨势,继续领涨美股。消息面显示,美国东时间周三,美联储以9:0的投票结果决定维持利率不变,并表示第一季度美国经济增长疲软是“暂时性的”。

  另外,在当前这个财报季,华尔街对企业财报的预期很高,而大多数公司的业绩都达到了预期。在已经公布了财报的标普500指数成分股公司中,70%以上的盈利都超出预期,60%以上的销售额超出预期。

  摩根大通私人银行首席投资官马迪根(Richard Madigan)在BI撰文指出,目前美国股票和债券的都已经很充分,但这并不意味着美股就只有下跌,因为高估值其实是有盈利为代表的基本面的支撑的,并不是特朗普当选一件事的产物——更何况市场近期也已经在渐渐调整对于其政策承诺的预期,变得更现实了。近期虽然有诸多政治、政策和地缘政治层面的变数,但是整体而言,宏观经济状况非常理想,意味着美股即便会短期回挫,长期投资者也应该继续持有。

  今年迄今为止,地缘政治的紧张和政策前景的变化一直是投资者面前的主要挑战。我们认为,全球经济现在已经变得更加均衡和更加稳定,经济增长正在改善,而领头羊正是美国等发达国家。新兴市场经济体看上去也走出了近期商品危机的最糟糕阶段,渐渐稳定下来,只是各国的具体进展各不相同。

  通货膨胀预期在大幅提升,但是还没有到各国央行需要提起警惕的地步。在美国,美联储正在稳步加息之中,而我们依然估计,从整个发达国家市场角度看,货币政策还将继续保持其宽松倾向。如果美国加息速度加快,超过了我们的预期,市场就可能感到不安。目前,经济数据还没有什么让我们担心的。

  如果我们将政策、政治和地缘政治风险抛开不论——我知道这实在很难——那么我不能不说,我们的宏观经济其实已经进入了一个距离完美非常接近的状态。现在,市场上的人们都在谈论经济当中所谓软数据和硬数据。在软数据方面,自从美国大选之后,伴随众多的首席执行官们不断进出白宫,企业界的信心大幅增强,大家的预期和情绪都明显改善了。至于硬数据,当前从宏观层面来看,一切都既说不上过冷也说不上过热。我们正处在一个周期的晚期,但是增长和通胀看上去都是“刚刚好”。

  我们预计今年当中,政治将持续成为市场一大密切关注的因素,当然这原本也是合情合理的。不单单是美国的新政府还在学习如何工作,而且荷兰、土耳其和法国的政局一样值得关注,此外还有英国6月间的选举。地缘政治紧张依然是个热点。遗憾的是,所有这些喧闹的背景短期内都不会消失。

  一段时间当中,市场似乎已经太过将特朗普当选以来的美股涨势看作是天经地义了。去监管、基础设施投资,企业和个人层面的税改等似乎都成了即可便会发生的事情。最近,地心引力终于回归市场,大家开始考虑哪些目标在政治层面是可以达成的,而哪些是不可以的,以及达成的具体时间等。我们认为,对于市场近期的波浪翻滚,必须从更宏观的视角来看。预期正在趋向正常化,而风险依旧存在。

  目前,市场最关注的政治问题还是税改。重大的税改将使得企业未来十八到二十四个月的盈利增长情况呈现出不同的轨迹。我们看好美股,正是因为其可预见性和稳健的盈利增长,再加上税改可能提供的进一步成长空间。我们对于欧洲和亚洲发达国家市场如日本也一样看好,因为未来的盈利增长有带来惊喜的潜力。

  对于那种某个特定股市估值低廉的说法,我们认为并没有多大的说服力。事实上,整体而言,各处股市的估值都已经很充分了,债市就更加不必说。只是,我们必须明白,这是反映了强大的盈利增长,较低的信贷违约风险,以及更有弹力的全球经济。总之,这些高估值都是基本面的产物。只是在那些较小规模的次级债务如汽车贷款市场上,我们才开始看到了一定的压力。我们对于次级消费债务市场将会继续保持关注,但是并不会特别担心。

  市场是不会沿着直线运动的。不过,全球股市自从美国大选以来,虽然有若干停顿,但是整体方向却只有一个,即走高。只是,有一点需要指出的是,这趋势其实去年年中就已经开始了,而其根基还是在基本面因素,尤其是盈利的改善。换言之,基本面去年6月就为涨势亮起了绿灯,而这也是支撑当下估值的根本。

  我们今年年初时预计联储年内将加息两次到三次,这一预期至今不变。我们认为联储正处在正确的加息通道当中,3月的加息可谓是未雨绸缪。加息是从一个非常低的利率基础开始,他们的动作越快,就可以为将来可能需要的降息争取更多的空间。不过,若是他们动作过快,就可能适得其反。因此,循序渐进和稳健才是胜利之道。

  今年真正让许多人大吃一惊的,其实是美元的表现。联储在加息,而其他发达国家的央行本质上还是在执行宽松政策,大家年初时自然会预计美元走强。可是我们的判断却相反。我们预计发达国家货币一段时间内都将处于区间波动状态,今年年初以来的情况正是如此。

  我们预计股市将会有所回挫,这才是市场的逻辑。今年年初以来,伴随市场持续走高,我不时会听到一种说法,称交易者太过害怕做空再通胀涨势。在我看来,与其说他们是不敢,还不如说是他们不愿去做消极的判断。当下,这种交易所带来的痛楚似乎还有所强化。

  尽管绝对的可预见性是几乎不可能的事情,但是对于投资者而言,却有一个很容易,同时也是很重要的选项,即将自己的长期和短期资金分开。那些长期资金可以继续保持投资。任何去年上半年退出了市场的人都会理解我的观点。人类的天性有时其实可以做出看似最艰难,实则最简单的投资决定。对于长期投资者而言,要诀就是不要眨眼。

来源:BIZ商界
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